停火後資金重排！美元轉弱、亞股迎來翻身時刻

財經中心／綜合報導

隨著美國與伊朗宣布停火，儘管雙方釋出訊號一度反覆、干擾市場情緒，但全球金融市場已逐步走出恐慌陰影。美股不僅收復中東衝突期間的跌幅，更屢創歷史新高，顯示投資人信心快速回溫。相較之下，亞洲（不含日本）股市仍未回到戰前水準，呈現區域表現分歧的局面。

根據渣打銀行分析，此一落差並非來自亞洲企業基本面轉弱，而是能源風險重新定價所致。美國受惠於頁岩油革命，已轉為能源淨出口國；亞洲則長期依賴進口石油與天然氣，使其對中東局勢更為敏感。尤其掌握全球約五分之一原油運輸的荷姆茲海峽，一旦局勢緊張，便直接衝擊亞洲生產成本與經濟穩定。

目前即使停火已成形，但由於美國持續海上封鎖，加上伊朗未完全開放安全通行，國際油價仍維持在每桶80至90美元區間，高於衝突前水準。這種「能源溢價」壓抑亞洲股市表現，也使歐洲與日本等高度依賴能源進口的市場表現相對落後。

展望後市，市場普遍預期，美伊從停火邁向正式協議的過程仍將充滿變數，但重啟談判的可能性高於衝突再度升溫。隨著市場情緒逐步回穩，投資焦點可望由供應鏈中斷風險，轉向經濟基本面與資產評價。

在此背景下，美元走勢成為另一關鍵變數。分析預期，隨著地緣政治風險降溫，美元將轉趨疲弱，美元指數（DXY）可能回落至96。這將有助於減輕亞洲國家的輸入性通膨壓力，並為各國央行政策提供更大操作空間。

值得注意的是，亞洲股市目前評價面已出現顯著吸引力。相較全球基準指數，其折價幅度達近20年高點，但企業獲利動能依然穩健，中國、台灣與印度市場仍維持雙位數成長。在政策支持與內需韌性帶動下，加上人工智慧（AI）帶來的結構性成長機會，使亞洲市場具備補漲潛力。

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