瑞銀（UBS）旗下Holt研究部門指出，AI基礎建設族群正快速崛起，未來表現有望超越大型AI雲端服務商，科技產業價值版圖正加速重組。（圖／民視資料照）根據《MarketWatch》報導，瑞銀分析師John Talbott表示，AI基礎建設企業的「現金流投資報酬率」（Cash Flow Return on Investment，CFROI）持續改善，反映企業創造經濟價值的能力正快速提升；相較之下，亞馬遜（Amazon）、Alphabet、Meta等大型AI雲端服務商，因近年持續擴大AI資本支出，過去兩年CFROI預估反而下滑約200個基點，也讓市場開始關注高額投資是否能帶來相對應的報酬。
瑞銀預估2027全球科技、媒體與電信（TMT）產業前五大價值創造者將改由輝達、三星電子、SK海力士、美光及Alphabet領先，科技版圖可望重新洗牌。（圖／翻攝自輝達@臉書）
報告指出，Talbott所定義的AI基礎建設族群，涵蓋美國科技硬體（不含蘋果）、半導體、半導體設備及全球晶片相關企業，整體市值已超過1兆美元。相較於AI基礎建設族群經濟利潤預估將於2027年增至1.4兆美元，AI超大規模雲端服務商（Hyperscalers）同期則僅由2000億美元成長至約4000億美元，成長幅度明顯落後，其中，記憶體產業被視為本波AI浪潮的重要受惠者，瑞銀指出，2023年仍處於虧損的記憶體廠商，預計將貢獻AI基礎建設新增經濟利潤的一半，並在2027年躍居全球科技、媒體與電信（TMT）產業前五大價值創造者之列，僅次於輝達（NVIDIA）。
報告也預估，全球科技產業價值創造排名將出現明顯變化，才回望三年前，前五大經濟利潤創造者仍由蘋果、微軟、Alphabet、Meta及亞馬遜包辦；到了2027年，則預計改由輝達、三星電子、SK海力士、美光及Alphabet領先，Talbott指出，過去被視為高度循環、商品化的記憶體產業，短短數年便躍升為全球價值創造核心，也凸顯AI浪潮正以前所未有的速度改變科技產業競爭版圖。
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