伊朗與美國再度宣布將對霍爾木茲海峽實施敵對性封鎖，使雙方在6月17日達成的臨時停火協議岌岌可危。美國總統川普在週一表示，鑑於美伊雙方週末爆發新一輪飛彈與無人機襲擊，美國將恢復對伊朗在霍爾木茲海峽航運的封鎖。川普更宣稱美國將成為「霍爾木茲海峽的守護者」，確保這條承載全球五分之一石油與液化天然氣運量的關鍵水道對其他船隻開放，並要求收取20%的補償費。
與此同時，葉門與伊朗結盟的胡塞武裝組織也在週一威脅，將干擾行經紅海往蘇伊士運河的船隻，這可能開闢新的戰線，挑戰企圖繞過霍爾木茲海峽的貨運。然而，原油市場對此反應相當平淡。全球基準布蘭特原油期貨價格自上週二爆發新一輪衝突以來，僅上漲約10%至每桶80美元以上，仍遠低於3月下旬118美元的戰時高點。投資人似乎認為雙方不會重返全面戰爭，但這項假設伴隨著極高風險。
雖然美伊雙方可能都不願重返戰爭，但兩國仍在進行高風險的邊緣政策。值得注意的是，全球石油的安全緩衝空間已大幅縮減。在先前長達4.5個月的衝突中，各國政府與貿易商釋出了創紀錄的緊急儲備，以彌補每日約1300萬桶的中東出口損失。根據國際能源署（IEA）數據，全球石油庫存在3月至5月間累計減少了3.6億桶，美國的庫存更降至數十年來的低點，原油與成品油總庫存創下2003年以來新低。
美國副總統范斯本月早些時候曾指出，美伊協議將為全球爭取時間，在可能復燃的衝突前重建枯竭的石油儲備。然而以目前的庫存水準來看，全球顯然需要更多時間。一旦發生飛彈誤擊或海上衝突，都可能引發非雙方本意的升級。與2月庫存充沛時不同，如今全球油市承受重大衝擊的能力已大幅削弱，這正是投資人目前所忽略的最大警訊。
