ECB在今年6月甫宣布升息，雖然近期薪資與物價等數據表現溫和，降低了連續升息的緊迫性，但能源價格的最新波動，正考驗著決策官員的耐心。Oxford Economics 經濟學家 Oliver Rakau 指出，ECB預計將進入「鷹派暫停」階段，目前的數據仍微幅支持未來進一步緊縮貨幣政策。
市場目前預期未來還會有兩到三次的升息。不過，Morgan Stanley 的 Jens Eisenschmidt 認為，即使在目前的油價水準下，明年通膨仍可望接近目標，因此沒有必要過度升息。ECB總裁 Christine Lagarde 預計將在記者會上重申對物價壓力的擔憂，以平衡市場預期。
此外，歐洲異常炎熱的夏季氣候也成為潛在風險。Barclays 警告，高溫可能損害作物並推高糧食價格，加上聖嬰現象（El Niño）影響，可能讓好不容易降溫的食品通膨再度復燃。
