AI泡沫破滅凶兆！韓股月跌40%「榮景崩壞」《經濟學人》提出嚴厲預告

財經中心／李明融報導

南韓股市爆發歷史級的崩盤慘劇！南韓綜合股指（KOSPI）自6月高點暴跌約40%，科技股整體市值蒸發高達1.2兆美元（約新台幣35兆元），演變成2008年全球金融危機以來最慘烈的槓桿出清潮。英國權威媒體《經濟學人》刊文直指韓股正經歷「戲劇性崩壞」，並拋出驚悚預告：這恐怕是全球AI泡沫破滅、下階段系統性風險浮現的「第一道凶兆」。

記憶體雙雄崩跌破50%！單一股票槓桿ETF引爆慘烈「斷頭潮」

這波暴跌的震央落在南韓半導體雙雄身上。自6月高點以來，三星電子股價重挫41%，SK海力士更慘跌52%，即使SK海力士繳出季度營業利潤年增6倍的亮眼成績，單週跌幅仍超過20%。釀成如此慘劇的罪魁禍首，正是5月才獲准上市的「單一股票槓桿ETF」。這類2倍槓桿商品在股市上漲時吸引大量散戶開槓桿搶進，但在大盤反轉時，每日再平衡機制卻被迫機械式砍倉，觸發連鎖追繳保證金（Margin Call）。南韓槓桿ETF資產規模在短短一個多月內從530億美元暴跌至約160億美元，縮水近70%。花旗估算，南韓散戶累計虧損高達56.3兆韓元（約387億美元），近70萬散戶慘遭爆倉洗出場，憤怒的投資人甚至在南韓國會前擺放「弔唁花圈」抗議。

散戶暴賠387億美金！南韓政府緊急召開會議祭「救市5招」

南韓近年由政府帶頭鼓吹股市、企業祭出高額分紅，讓全民沉浸在AI財富列車的狂熱中，如今卻演變成「國家級賭局」破滅。面對急劇惡化的市場危機，南韓企劃財政部、央行、金融委員會與金融監督院於29日晚間緊急召開最高級別會議，宣布啟動24小時監測，並評估祭出五大救市工具，包括「預備10兆韓元（約69億美元）國家穩市基金」、「評估預防性暫停賣空與收窄30%漲跌停限制」、「嚴格限制槓桿ETF，包括暫停新品上市、限制持股比重不超過總資產20%」、「調整保證金並收緊散戶融資門檻」、「放寬企業庫藏股註銷與回購規則」。


《經濟學人》分析指出，韓股這場崩跌並非孤立事件，而是潛伏在整個全球AI產業鏈的風險訊號。首先，北美科技巨頭（Meta、亞馬遜、微軟、Alphabet）為了建置資料中心大規模資本支出，市場預期它們的自由現金流將於明年集體轉負。其次，中國業者在記憶體與開源AI模型領域快速提升市占率，正逐漸侵蝕傳統巨頭的產品優勢；同時，一旦AI景氣轉弱，客戶恐重新談判或退出長約與資料中心租約。最後，報導更點出輝達（Nvidia）執行長黃仁勳如今扮演著類似「中央銀行總裁」的角色，頻繁透過擔保租約與巨額合作撐住AI生態系，但這種極力護盤的手法，反而讓全球投資人的不安情緒升至新高。這場韓股歷史級崩跌，暴露了「國家級炒股」與高槓桿衍生商品疊加AI投機熱潮下的恐怖代價。隨著美系科技巨頭現金流吃緊與中國產能崛起，《經濟學人》示警，韓股的慘劇絕非單一區域事件，而是全球AI資本盛宴邁向劇烈修正的警訊。

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