根據路透社（Reuters）專欄作家 Manishi Raychaudhuri 的分析，隨著亞洲 AI 驅動的股市熱潮降溫，過去因缺乏大語言模型或半導體晶片製造等直接 AI 曝險，而在 2025 與 2026 年遭到外資冷落的印度股市，如今正成為熱門的避險選擇。自今年 6 月中旬以來，台灣與南韓股市因市場擔憂 AI 龐大資本支出的獲利能力而走跌，印度基準指數則逆勢上漲 5%，顯示資金正轉向被視為「反 AI」的交易。
印度經濟強勁的基本面為這波資金回流提供了支撐。印度第一季實質國內生產毛額（GDP）年增率達 7.8%，高於世界銀行（World Bank）與國際貨幣基金（IMF）對 2026 年分別為 6.6% 與 6.4% 的預測。此外，印度政府祭出免除外資政府證券稅收等優惠政策，吸引外資在 7 月初重新買超 17 億美元的印度股票，扭轉了上半年賣超 290 億美元的頹勢。
然而，將印度歸類為「反 AI」可能過於簡化。雖然印度的客服與後勤產業易受 AI 衝擊，但當地 AI 應用正大規模普及。根據 ADP 研究所（ADP Research Institute）報告，超過 40% 的印度員工每天使用 AI，是全球平均的兩倍。未來五年，Google、微軟（Microsoft）、亞馬遜（Amazon）等科技巨頭也計劃在印度投資數百億美元建設科技基礎設施，顯示印度更傾向於「反 AI 集中度」而非完全排斥 AI。
不過，印度股市的漲勢仍面臨地緣政治與通膨風險。美伊衝突再起導致油價飆升，對身為能源進口大國的印度造成壓力。此外，印度 6 月消費者物價指數（CPI）達 4.4%，高於印度央行（RBI）4.0% 的目標，若通膨因季風疲弱而加劇，可能迫使央行啟動升息循環，這將考驗印度股市的後續表現。
