根據路透社（Reuters）專欄分析，川普執著於要求聯準會（Fed）調降政策利率，而財政部長 Scott Bessent 則長期關注 10 年期美債殖利率。在理想的低通膨環境下，兩者目標並不衝突，但現實中，若聯準會採取比市場預期更鴿派的立場，雖能取悅川普，卻可能因引發通膨疑慮而推升 10 年期殖利率，這正是 Scott Bessent 極力想避免的結果。
目前市場並未反映任何降息預期。自 2 月下旬美伊戰爭爆發以來，能源衝擊與聯邦預算赤字擴大，加上市場對 5 月底接替 Jerome Powell 擔任聯準會主席的 Kevin Warsh 在抗通膨信譽上的質疑，均動搖了債市信心。這使得 30 年期美債殖利率飆升至 5.20% 以上，創下 2007 年以來新高；10 年期美債殖利率也達到 4.75% 的 18 個月高點，逼近 5% 大關。
即將公布的 7 月消費者物價指數（CPI）報告將是關鍵。若數據強勁，可能促使 9 月升息，雖能緩解長債殖利率壓力，卻會激怒面臨期中選舉壓力的川普；若數據疲軟，雖能降低升息預期，卻可能加劇通膨擔憂，將 10 年期殖利率推向 5%。這兩種結果對川普與 Scott Bessent 而言，都將是一場艱難的抉擇。
