ASIC機殼需求仍暢旺 GB300機殼將迎新訂單這一檔衝好快

財經中心/綜合報導

全球第一台塔式個人電腦機殼製造商勤誠(8210)，也是可拆式主機板托盤製造商。受惠於AI專案出貨量增加，且中系客戶毛利率轉佳，帶動產品組合優化，2Q25毛利率29.9%，大幅優於預期。加上GB300機殼預計將會增加數家新美系客戶，且降噪櫃及ASIC機殼下半年需求維持強勁，預估2025年營收年增42%。法人預估明年客製化機殼專案持續開案中，潛在訂單仍持續增加，因此元大投顧維持勤誠買進評等，目標價700元。

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勤誠2Q25毛利率29.9%大幅優於預期，客製化產品比重持續增加，2Q25營收54億元，季增31%、年增51%，毛利率29.9%，季增1個分點、年增4.6個百分點，主因AI伺服器營收比重大幅度提升，加上中系客戶的毛利率轉佳，整體產品組合明顯好轉。2Q25稅後淨利8.3億元，季增24%、年增83%，EPS 6.87元，優於市場預期。展望第三季，美系客戶的HGX伺服器需求仍強勁，ASIC進入出貨高峰，GB300機殼開始小量生產，通用型除中國外需求穩定，機櫃業務開始進入小量產階段，預估勤誠3Q25營收56.8億，季增4%、年增33%，毛利率29.9%，季持平、年增1.1個百分點，預估EPS 7.4元，季增8%、年增39%。

根據投顧法人的供應鏈調查，組裝廠的GB200伺服器機櫃組裝良率逐月提升，帶動相關零組件出貨量大幅提升，預計全年GB200出貨量為2.2萬櫃，GB300預計於11-12月可望量產出貨，零組件最快於8月開始小量出貨。勤誠的GB300 Compute Tray機殼目前已陸續送樣給客戶，原先僅有品牌業者，預計本次將加入CSP供應鏈，出貨量可望提升。另外，其中一品牌廠客戶因關稅疑慮暫停出貨，目前相關AI專案已重啟，預計8月開始會陸續出貨，預估2025年營收206.6億元，年增42%， EPS 26.84元，年增67%。

另外勤誠已通過美國德州達拉斯廠投資案，該廠區將會是辦公室及量產基地，預計明年採購設備後，最快明年底可量產，馬來西亞廠預計明年上半年完工，並提供8-10萬台的月產能。本中心持續看好勤誠未來展望，該公司已不局限於美系客戶一人，明年另外兩大美系客戶的AI專案將會成為新的動能，將進一步推升AI營收比重，因此上修2025/26年獲利7%/12%，目標價上修至700元。不過以今年四月股災至今，勤誠股價從187元來到週五583元，股價已經增漲2.11倍，表現優於大盤。