黃金要復活了？金價才寫「1慘紀錄」後V轉狂飆　專家揭關鍵：市場大幅提振

財經中心／李明融報導

國際黃金市場近日演繹了一場戲劇性的「V轉」全面反彈行情，引發全球金融市場與投資人的高度關注。在經歷了極度低迷的沉悶格局、甚至驚心動魄的歷史性拋售潮之後，黃金價格自本月起連續兩個交易日展現強勁的上升動能，不僅一舉掃空先前的陰霾，更延續漲勢衝破重要心理關卡。截至美東時間2日下午1時20分，黃金現貨價格單日狂飆2.2%，一舉來到每盎司4116.54美元的高位；而市場關鍵指標——8月交割的美國黃金期貨結算價亦同步上揚1.1%，最終報每盎司4125.7美元。回顧前一個交易日，黃金才剛觸及自去年11月以來的波段最低水準，如今卻在短短48小時內迎來資金瘋狂湧入。此波金價強勢復活的核心關鍵，主要來自於美國最新公布的各項勞動力市場就業數據全面軟著陸且弱於預期，這項實質性的經濟轉折直接打壓了美債殖利率，並顯著降溫了市場對於美國聯準會（Fed）在今年底前持續升息的激進預期，從而為具備避險與抗通膨屬性的貴金屬市場提供了極為關鍵且強大的提振動能。

創2013年最大單季跌幅　兩大就業數據疲軟促金價築底

在此波強勁的「V轉」行情引爆之前，黃金市場其實正深陷於長達數月的修正與拋售泥淖中，甚至剛刷新了令人窒息的慘烈紀錄。根據市場統計數據顯示，黃金在剛過去的6月份單月重挫達11.2%，而整個第二季的累積跌幅更擴大至驚人的14.3%；這項數據不僅代表著進入2024年以來黃金季線的「首度收黑」，更直接創下了自2013年第二季以來、睽違11年之久的單季最大跌幅紀錄，整體市場氣氛在週三（1日）之前可謂是悲觀至極。然而，物極必反的轉機隨即由美國官方與民間的兩大核心就業報告聯手揭開。首先是由小非農之稱的ADP全國就業報告打頭陣，數據顯示美國6月民間就業崗位僅僅增加了9.8萬個，遠低於經濟學家先前普遍預估的11.8萬個增幅，同時也明顯遜於5月份修正後的12.2萬個；緊接著，美國勞工部正式發布的官方非農就業報告更給了市場關鍵一擊，美國6月非農就業人數最終僅增加5.7萬人，相較於市場預期的11萬人直接腰斬，而整體失業率則小幅攀升並落在4.2%的水平。連續兩天低於市場預期的弱勢就業數據，向華爾街釋放了美國勞動力市場正逐漸失去過熱動能、轉向疲軟的強烈信號。獨立金屬交易員Tai Wong對此點出，正是ADP就業數據的爆冷，為金價的報復性反彈奠定了堅實基礎，除非後續的經濟數據出現異常強勁的反轉，否則從技術面與基本面來看，黃金市場在經歷了季線大失血後，至少已經在短期內成功打好了強力的底部支撐，讓低迷已久的貴金屬多頭重獲新生。

聯準會升息預期降溫　專家看好低利率環境利多

除了就業數據疲軟帶來的直接刺激外，全球宏觀貨幣政策的預期轉變，更是支撐此輪金價長期復活的宏觀核心。先前美國聯準會（Fed）主席華許曾在公開發言中暗示，市場最為擔憂的通膨升溫風險目前已有所緩解，這項表態隨即促使美債殖利率應聲下跌，為沉寂已久的無息資產——黃金清除了最大的上行障礙。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具追蹤，交易員對聯準會未來動向的押注出現了顯著位移：在疲軟的非農數據正式公布前，市場認為聯準會9月升息的機率一度高達66%，然而在數據公布後，該升息機率瞬間驟降至接近51%，顯示緊縮貨幣政策的壓力大為減輕。High Ridge Futures金屬交易主管梅格（David Meger）精闢分析指出，低於預期的就業數據預示著今年稍後聯準會升息的可能性已大幅降低，而眾所周知，黃金在低利率或寬鬆預期的環境下往往能展現出更好的資產表現，這也是為何市場能獲得如此大幅度提振的主因。此外，宏觀經濟的風向轉變也產生了外溢效應，帶動整體貴金屬家族集體開啟狂飆模式，現貨白銀大漲2.5%至每盎司60.01美元，鈀金上漲1.2%至每盎司1218.75美元，而先前同樣慘摔至去年11月以來新低的鉑金價格，亦同步大漲2.2%至每盎司1584.75美元。在國際地緣政治層面，市場也密切關注著杜哈的最新進展，一名伊朗官員透露，美國與伊朗週三已在杜哈舉行技術性會談，雙方正尋求就荷姆茲海峽的船運通行問題達成共識，並致力於確保實現持久停火；地緣政治的潛在博弈與總體經濟的利率拐點互為表裡，共同構成了當前黃金市場V轉狂飆、宣告復活的宏觀背景。

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