營收優於預期也無用！SpaceX「股價狂瀉13.6%」市值蒸發逾7兆

財經中心／李明融報導

全球航太與科技巨擘 SpaceX（SPCX-US）於週三（5日）遭逢重挫，單日股價狂瀉 13.6% 收至每股108.27美元，市值一夕之間蒸發高達2,250億美元（約新台幣7.3兆元）！這是 SpaceX 自今年6月完成歷史性IPO上市以來首度公布財報，儘管第二季營收表現大超市場預期、虧損亦大幅收斂，但公司在人工智慧（AI）基礎建設上的「吃錢」速度與鉅額資本支出，徹底引發投資人對現金流惡化的焦慮，導致市場賣壓猛烈出籠。

Q2營收優於預期！狂砸158億美元做AI掀現金流警訊

根據SpaceX公布的上市後首份財報，第二季單季營收達78.1億美元，遠高於市場預期的68.1億美元；調整後每股虧損為0.09美元，相較去年同期的每股虧損0.34美元有顯著改善。然而，市場關注焦點卻全然被龐大的資本支出與現金消耗所遮蔽。SpaceX 今年前兩季自由現金流均呈現大幅流出，第二季單季資本支出高達183.6億美元（較去年同期增加約28億美元）。公司透露，這筆資本支出中有高達158億美元直接投入AI業務。研究機構Vital Knowledge分析指出，雖然SpaceX營收成長與營運獲利（EBITDA）相當亮眼，但公司正以前所未有的速度投入AI建設，短期的財務壓力成為市場對財報表現保守甚至急於獲利了結的主因。

馬斯克喊2030營收衝1兆美元！Starlink仍為主要獲利金雞母

面對市場對現金流的疑慮，執行長馬斯克（Elon Musk）在法說會上依然強勢宣示未來藍圖，不僅將公司2030年營收目標上調至1兆美元（比原先預期提早一年），更拋出最快將於明年開始部署「太空資料中心」的構想，進一步強化 AI 基礎設施布局。從分項業務來看，AI 部門目前是成長最迅猛的業務，第二季營收年增247%至26億美元，運算容量提升至1.4GW；不過，公司最主要的營運金雞母仍是低軌衛星服務Starlink（星鏈），受惠於用戶數較去年同期翻倍成長，第二季營收年增66%至43億美元，持續穩坐最大收入來源。SpaceX IPO發行價為每股135美元，上市後股價一度衝破200美元天價，如今下探至108.27美元，較高點已蒸發逾1兆美元市值。即便市場對其太空發射與衛星通訊的獨霸地位仍抱持期待，但在高額AI投資吞噬現金流的過渡期，投資人顯然對其短期財務壓力抱持更嚴肅的審慎態度。

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