過去一個月來，拋售潮重創人工智慧（AI）相關交易，費城半導體指數在美國期中選舉後的11月5日暴跌12%，創下史上第二大單日跌幅，相較6月高點跌幅近40%。隨後，輝達（Nvidia）董事會針對黃仁勳涉入婚外情的指控展開調查，在傳出可能牽涉輝達員工的新指控後，黃仁勳於週四辭去執行長一職。輝達股價早盤一度大跌14%，自10月6日高點以來已跌約40%，短短一個多月市值蒸發超過2兆美元。
然而，儘管科技巨頭遭遇重挫，標普500指數（S&P 500）距離歷史高點僅回檔約3%。市場過去普遍認為，美股高度集中在少數科技股，一旦科技板塊崩跌，華爾街也將隨之崩盤，但這項預期並未成真。等權重標普500指數上週甚至創下歷史新高，今年以來上漲16%，表現優於一般標普500指數的11%。
市場之所以能維持韌性，主因在於投資人將資金輪動至防禦型與價值型類股。卡森集團（Carson Group）分析指出，自10月6日標普500指數創高至週三收盤，指數旗下11個板塊中有7個呈現上漲，其中醫療保健與必需消費品分別上漲13.1%與11.8%，科技板塊則下跌13.7%。分析師指出，由成長股轉向價值股的健康輪動，成為大盤未全面崩跌的關鍵原因。
不過，市場調整並非毫無陣痛。摩根大通（JPMorgan）分析師指出，近期去槓桿速度、擁擠部位的反轉以及量化基金的清算皆異常劇烈，動量投資策略在10月重挫11%，創下史上最差單月表現。隨著輝達風波未平、美國國會新局帶來的政策不確定性，以及聯準會（Fed）可能進一步升息的預期，AI交易仍面臨沉重壓力，類股輪動能否持續緩衝衝擊仍有待觀察。
