財經中心／綜合報導保德信投信表示，歐盟統計局公布4月CPI年增率為2.2%，與3月持平， 雖高於預期，但仍接近2%的目標；而備受關注的服務業通膨則意外加速由3.5%大幅攀升至3.9%，主要是因為復活節假期較長所帶來的影響，預期5月份會有所緩和，也為ECB進一步降息留下了空間。

圖、文/周刊王美國2025年首季國內生產毛額（GDP）初值年化萎縮0.3％，為2022年第2季以來首度出現季度衰退。美股周三（30日）尾盤則上演絕地反攻，道瓊指數收盤上漲141.74點，漲幅0.35%，報40,669.36點；標普500指數上漲8.23點，漲幅0.15%，報5,569.06點；那斯達克指數下跌14.98點，跌幅0.09%，報17,446.34點。道瓊指數盤中最多一度重挫1.9%，標

財經中心／綜合報導永豐商業銀行指出，根據FactSet數據顯示目前已公布財報的公司當中有73%企業財報超乎預期，僅略低於77%的5年平均水準，美股1Q財報結果普遍穩健。關稅進度上，美中說法持續分歧，但雙方衝突未有惡化跡象，市場靜待本週美重要經濟數據，以及蘋果、亞馬遜、Meta、微軟等大型科技股 財報公布，終場四大指數漲跌互見。亞洲方面， 中國四部門聯合聲明穩就業與穩經濟措施，但缺乏詳細資金規劃使市

財經中心／綜合報導富蘭克林證券投顧表示，儘管川普揚言撤換聯準會主席鮑爾一度引發市場恐慌，所幸其迅速緩頰，加上傳出美中關稅戰緊張局勢可望緩和，激勵風險情緒持續回溫。美國非投資級債顯著上漲，其中醫療、通訊、工業與運輸領漲，OPEC+可能於6月加速增產消息一度打壓油價挫跌，油價仍在關稅、地緣與供需變化下表現震盪，所幸能源債波動已較緩和，近週漲幅大致與大盤相當，其中煉油業表現領先、漲近1.7%，金融、汽車

財經中心／綜合報導富蘭克林證券投顧表示，近一週美股震盪走揚，早先美國總統川普再次呼籲聯準會降息，但語氣更強硬，投資人擔憂川普可能撤換聯準會主席並打擊聯準會獨立性，美股一度下跌，然隨川普澄清無意撤換聯準會主席，加上財長貝森特稱美中貿易情勢不可持續，部分聯準會官員也不排除降息的可能性，讓投資人鬆口氣，美股強勢反彈。

民視新聞／綜合報導聯準會官員釋出訊息，暗示6月可能有降息空間。美股各大指數聞訊大漲，道瓊重返4萬點大關，費半漲幅更超過5%，連續第三天收紅。

國際中心／張瑋珊報導美國總統川普21日再度開嗆聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）是「大魯蛇」（a major loser），「命令」他立刻開始降息，警告如果不降息恐將無法帶動經濟成長，還揚言要將其開除。消息傳出後使投資人不禁開始擔心，鮑爾被開除恐怕將導致聯準會獨立性受損，加上美中關稅戰升溫、美日談判沒有結果，動搖市場信心。

財經中心／綜合報導國泰投信表示，美國4月2日公布對等關稅稅率、4月9日宣布實施，引發停滯性通膨擔憂，美國消費者信心崩跌及通膨預期飆高，股、債市波動情況明顯加大，美國擬對全球徵收關稅起源於美國財政赤字過大，同時無意對美國境內開徵關稅，採取以鄰為壑，對全球課徵關稅以彌平國內債務缺口，然而，關稅稅率高於市場預期，且計算方式過於粗糙，金融市場重挫以對，僅黃金表現一枝獨秀，而美股、美債及美元則呈現大跌走勢。

財經中心／綜合報導中國信託商業銀行表示，進入對等關稅暫停課徵90天的談判期，觀察亞洲廠商有搶出口跡象，但隨搶出口效應消退，景氣將遭逢直接與間接效應的衝擊，市場預估亞洲的增長將從4Q24 4.8% 放緩至4Q25 3.6%，經濟大幅收縮時間點約落在2Q25、3Q25，2025年亞洲經濟增長速度從先前預估的4.6%下調至4%。亞洲多數國家物價數據已低於央行目標區間，預計亞洲各國將採取寬鬆貨幣政策，搭配

財經中心／綜合報導聯準會主席鮑爾近日釋出一個訊息，暗示不會立即降息，並指出目前關稅高於預期，可能會短暫的推升物價的壓力，聯準會將在未來關稅政策更加明確之後，才會進一步考慮調整利率政策，且美國針對AI晶片出口中國的一個新規定，規定現在出貨給中國要申請許可證，這也導致這個企業出現提列費用壓力。國際設備大廠艾司摩爾公布，首季訂單不如預期，也警告關稅的不確定性仍高，市場將聚焦接下來的企業財報。而台股昨（1

財經中心／綜合報導國泰投信表示，川普政府近期對等關稅政策的頻繁變動引發美國停滯性通膨的擔憂，消費者信心大幅下滑，市場降息預期上升。4月2日公布的高於預期的關稅稅率導致金融市場重挫，隨後川普於4月10日宣布暫緩徵稅，促使美股反彈。高盛將美國經濟衰退機率從35%上調至45%，德銀則警告未來12個月內衰退機率接近50%。聯準會預計最快在6月啟動降息循環，2026年仍有降息可能。

財經中心／綜合報導保德信投信指出，在避險需求、賣債套現、關稅疑慮等原因交錯下，債市波動增大，美10年期公債殖利率整週揚升50bps並收至4.4950%。上週美國投資級債下跌2.8%，非投資級債下跌0.7%。

財經中心／綜合報導中國信託商業銀行表示，4Q24川普當選行情帶動美元指數一度升至110.18，當時市場認為貿易戰將帶動非美貨幣走貶，美國經濟將受川普政策支持。當時美元走強主要反應民眾提前消費，1月份公布消費數據亮眼，但數據見頂利多出盡，美元1Q25見高走弱。4月2日關稅細節公布前美元指數收在104.26。全面性提升關稅超出市場預期，帶動指數兩個交易日跌幅達-2.87%。美元並未因市場波動加大獲得避

財經中心／綜合報導富蘭克林證券投顧表示，在川普宣布對等關稅後，愈來愈多國家相繼加入關稅談判行列，隨後川普便指出，由於超過75個國家聯繫美方以商討有關貿易壁壘、關稅、貨幣操控、非貨幣關稅等問題的解決方案，授權這些國家90天暫停期且在此期間將對等關稅大幅降至10%，激勵美股出現報復性反彈，不過，對中國的對等關稅因中國政府實施報復而拉高至125%，再加上因走私芬太尼而課徵的20%關稅，總關稅已來到145

財經中心／綜合報導川普「對等關稅」9日才剛開始實施就迎來重大逆轉，川普毫無預警暫緩關稅90天，美股戲劇性反彈，台股受此振奮，今日（10日）開盤大漲864.71點，開18256.47點，隨後漲幅擴大，漲逾1600點。這凸顯川普政策多變、不可預測性，投資風險管理更顯重要。

財經中心／綜合報導統一投信表示，台股近期跟隨美股重挫、融資餘額大減，但歷史經驗顯示，台股融資餘額快速瘦身後，加權指數多有不錯表現。主動式ETF的機動性高，在市場波動大時可快速調整投資組合，適合用於布局今年波動劇烈的台股。統一投信將於5/7~5/9募集統一台股增長主動式ETF（00981A）(基金之配息來源可能為收益平準金)，00981A將鎖定台股最具成長潛力產業，透過精準選股操作，靈活應對市場變化

財經中心／綜合報導超乎市場預期的對等關稅風暴，引發全球股災，恐慌情緒創5年來新高。復華投信投研團隊認為，短期龐大賣壓使股市加速趕底，除了留意美股後市，若要危機入市建議觀察3大政策動向再行長期布局，波動加大期間建議增加公債、投資等級短債基金配置控管風險，股市布局建議移往較不受關稅影響的內需、非對美出口為主公司及相關高股息標的或基金。

財經中心／綜合報導中國信託商業銀行表示，面對關稅衝擊，市場最擔心的是停滯性通膨風險，使聯準會處於兩難境地，在經濟衰退疑慮時無法降息救市。通膨雖有短期疑慮，例如民眾搶購二手車會影響CPI的數據，但若企業將如此高的關稅都直接轉嫁到訂價上，需求勢必大幅下滑，通膨難以成為趨勢，高關稅對經濟的疑慮仍是大過通膨。而美股在4/3市值蒸發3兆，為僅次於新冠疫情的單日紀錄，將會造成融資斷頭、市場成交量降低、甚至企業

財經中心／陳妍霖、鄭國陽　 新北報導台股史詩級大崩跌，現在市場瘋傳，股民要「賣房救股」，而且還真的有，有房仲在「房地產公社」臉書社團po出照片說，「果真賣房救股，在台中后里的平房，買地送厝，只要388萬，遠低於行情價」，他還強調是救命錢，而且還可以再議價。

財經中心／綜合報導台灣清明連假期間，川普宣佈對全球課徵對等關稅，稅率從10%~50%不等，引發全球金融市場大幅動盪，但在金融市場短期內快速反應消息面利空下，目前不宜大舉賣出，統一投信表示，從長期投資的角度來看，績優個股的長期投資價值將快速浮現，可以加強資產配置的多元性，度過金融市場動盪期，而這也是主動選股基金的優勢。

財經中心/綜合報導川普對等關稅衝擊，股市重挫，貨幣波動，美國10年期公債利率降至4.05%，反映避險情緒，市場將此視為「核彈級驚恐」。因此國泰世華投資團隊做出相對市場觀察分析。

財經中心／綜合報導保德信投信進行盤勢分析，STOXX歐洲600指數通週下跌1.4%，歐元升值0.1%。

財經中心／綜合報導川普總統自1月重返白宮後，迅速推行多項政策，從貿易關稅到國際衝突，接連不斷的舉措令市場目不暇給。專家認為，川普的第二任期將持續對全球經濟帶來挑戰，投資者需要重新規劃資產配置，降低投資組合的波動性。為了抓住降息帶來的市場機會，富蘭克林華美投信宣布將於4月7日推出「20年期以上BBB投資級美元公司債ETF」(本基金之配息來源可能為收益平準金)（00982B），幫助投資人把握這段黃金投

財經中心／綜合報導儘管聯準會仍預計年內將降息兩碼，但在川普關稅政策不確定性持續壟罩市場下，美股表現相對低迷，但卻為非美國市場提供契機，而債市也表現強勁，總計3月以來台灣金管會證期局核備的970檔境外基金（股、債均含）平均上漲1.57%，其中，689檔股票型基金平均上漲1.75%，263檔債券型基金平均上漲1.04%。

財經中心／綜合報導國泰投信表示，美投等債體質穩健、收益穩定，與其他資產相關性較低，具有避險功能，有助於對抗風險波動，今年以來資金持續流入。聯準會降息周期維持至2027年，投等金融債更受投資人青睞。

財經中心／綜合報導統一投信表示，川普就任後所推行的各項新政，不但造成政府支出減少及失業率上升，不斷改變的關稅政策更造成貿易赤字遽增，以及民眾消費及固定投資低落。雖然這些措施有助美國經濟結構從疫情後的政府依賴轉向私營部門成長，但美國經濟可能因此放緩，甚至出現溫和衰退。有鑒於此，市場又開始認為Fed可能加速降息步調，且更有降息空間，有利長天期美債行情。此外，儘管美國經濟趨緩難免，但仍相對強勁，債券發行

財經中心／綜合報導保德信投信指出，德國議員表決通過具里程碑意義的財政支出法案，投資者將焦點轉向貿易戰以及歐洲央行未來的降息路徑。 德國3月ZEW經濟信心指數從26上升至51.6，高於預期50.3，顯示投資人對德國經濟的信心大幅上升。

財經中心／綜合報導富蘭克林證券投顧表示，川普關稅政策不確定性，造成聯準會決策的難度，然而若參考2018~2019年美中貿易戰經驗，美國製造業及投資活動受創，聯準會於2019年7月底開始採取預防性降息，成功避免經濟衰退。而今若相同情境再度上演，聯準會已有比當時高的利率空間可以再降息救市，為債市撐起升機。值此政策不確定時期，建議採取廣納非投資級債、投資級公司債和公債的精選收益複合債策略，以分散方式防禦

財經中心／綜合報導FOMC會議結束之後，聯準會以不變應萬變，不變的是今年中性利率維持在3.9%，降息兩碼的空間不變；變化的是因為川普政策的不確定性，上修了通膨的預期，核心PCE預期從2.5%升至2.8%，下修經濟展望，GDP從成長2.1%下修到1.7%。不過聯準會將從4月份開始放緩缩表，美債回購上限會從250億美元下調至50億美元，由於聯準會的方向符合市場的預期，加上適時的穩定金融市場提振信心，台

財經中心／綜合報導美國聯準會（Fed）在最新的FOMC會議中維持利率水準不變，市場對於降息的期待逐漸升溫，最快可能於5月啟動降息。富蘭克林華美投信指出，整體經濟維持溫和成長態勢，Fed政策趨於謹慎，市場資金逐漸回歸理性，投資級債券成為當前市場環境下兼顧收益與風險的首選標的。