華爾街當前估值是否重演1999至2000年網路泡沫的過度狂熱，引發市場廣泛討論。當年泡沫破裂時，標普500指數在一年內重挫近30%，眾多科技股跌幅超過90%，指數歷時六年半才重回高點。如今，包括知名投資人Jeremy Grantham、Michael Burry與對沖基金經理人Paul Tudor Jones等人均對AI狂潮示警；但Howard Marks、Jeremy Siegel與Ed Yardeni等重量級專家則持不同看法。
專欄作家Marty Fridson撰文分析，雖然空頭言論常佔據新聞版面，但多頭握有更多數據支持。目前標普500指數的預估本益比為20.3倍，資訊科技類股本益比為22.5倍，遠低於2000年初科技類股高達54.8倍的歷史峰值。
兩者最大的核心差異在於企業「實質獲利」。在2000年初，許多高市值科技公司從未實現獲利，例如亞馬遜（Amazon）在1999年仍呈報淨虧損約7.2億美元。相較之下，當前大型雲端與運算巨頭均穩定獲利，晶片大廠輝達（Nvidia）去年更繳出729億美元的驚人淨利。
不過分析也提醒，這並不代表市場毫無風險，未來仍須觀察高利率、數據中心折舊、獲利增速放緩或AI發展速度等挑戰。回顧歷史，聯準會前主席Alan Greenspan曾在1996年提出「非理性繁榮」警告，但股市隨後仍持續上漲四年才見頂，顯示準確預測市場頂部與時機極具挑戰。
