街口投信指出，8月整體PCE月增率回升，主要受到能源價格反彈影響，不過核心PCE月增率僅0.2%，核心商品及服務價格漲幅並未明顯擴大，顯示短期核心物價壓力仍屬溫和。另一方面，製造業需求及勞動市場仍具韌性，但成本壓力有所回升，加上核心PCE年增率維持3.0%，顯示服務通膨仍具有一定黏著性，通膨回落之路仍可能較為緩慢。
街口投信認為，在通膨尚未完全回到聯準會目標、經濟活動又維持一定韌性的情況下，後續貨幣政策仍存在變數。考量聯準會需要觀察近期政策調整對經濟與物價的實際影響，短期內政策步調有機會轉為較為審慎，市場可持續關注後續通膨、就業及經濟數據變化。
在投資市場方面，若貨幣政策維持相對穩健，市場資金配置動能可望獲得支撐；此外，AI相關投資需求仍持續擴張，產業資本支出及供應鏈需求維持一定動能。街口投信表示，後續選股可留意下半年進入出貨高峰、基本面具需求支撐的AI供應鏈族群，但仍須關注估值、產業景氣循環及市場波動風險。
根據《華爾街日報》報導，美國總統川普正考慮在中期選舉後恢復對伊朗的軍事行動，美國同時向中東增派航空母艦及軍力。川普日前於白宮表示，目前正面臨是否與伊朗達成協議的決定，市場持續關注美伊局勢後續發展，以及其對中東能源供應的影響。
另一方面，國際能源署（IEA）日前表示，G7成員同意從緊急儲備中釋放約1億桶柴油及原油，以增加市場供應、緩解燃料市場的供應壓力。能源儲備釋放有助於短期增加市場流動性，降低市場對供應中斷的疑慮。不過，供應端仍存在其他變數。俄羅斯政府宣布，將燃料生產商的柴油、船用燃料及瓦斯油出口限制延長至10月31日。在出口限制實施前，俄羅斯柴油出口量約占全球海運柴油供應量的10%，相關措施可能持續影響全球成品油供應。
中國方面，據知情人士透露，中國煉油企業已暫停10月份成品油出口，北京方面希望透過相關措施維持國內庫存。目前市場仍關注10月7日假期結束後，中國是否恢復成品油出口，後續將取決於國內燃料庫存與煉油產量等因素。瑞銀分析師指出，中國限制成品油出口，反映官方對國內產品供應的重視，但相關措施是否進一步帶動原油進口增加，仍有待觀察。凱投宏觀則認為，中國燃料出口限制對全球市場的影響，可能低於俄羅斯及中東成品油供應減少所帶來的衝擊，但在供應偏緊的環境下，仍可能成為影響全球燃料市場的因素之一。
值得留意的是，受到美伊衝突、烏克蘭襲擊俄羅斯煉油設施，以及全球能源庫存下降等因素影響，近期全球燃料市場供應壓力升高，美國部分地區也陸續採取措施因應燃料市場變化。根據美國汽車協會（AAA）資料，美國柴油市場近期波動明顯，市場持續關注燃料供應與庫存變化對能源市場的影響。
街口投信表示，目前能源市場同時受到供應增加與供應受限兩股力量影響。一方面，國際能源署釋放緊急儲備，有助於增加短期原油及燃料供應，緩解市場對中東供應中斷的部分疑慮；另一方面，俄羅斯延長燃料出口限制，加上中國暫停部分成品油出口，則可能使全球成品油供應維持偏緊。若煉油端供應持續受到限制，可能推升煉油利潤率，並增加煉油業者對原油的採購需求。
街口投信進一步指出，後續能源市場走勢仍須觀察美伊地緣政治發展、主要產油國及煉油國的供應政策，以及全球能源庫存變化。在供應端干擾因素尚未完全解除的情況下，短期能源市場仍可能維持較高波動，供需變化將是後續觀察市場的重要關鍵。
上週黃豆市場受到短期供給干擾與區域需求表現的影響，相關期貨走勢維持高檔震盪。其中，歐盟需求相對強勁，推升阿根廷豆粕溢價至5月以來高點，相較於巴西豆粕的溢價擴大至每短噸5.50美元，主要與歐盟因應EUDR（歐盟零毀林法規）而增加合規採購有關。此外，阿根廷8月黃豆壓榨量亦創下近10年同期新高，顯示當地加工需求維持一定動能。
美國方面，愛荷華州9月持續降雨，使黃豆收割進度受到影響。9月下旬當地僅約2%至4%的黃豆完成收割，低於常年同期逾15%的水準。收割延遲也增加市場對作物品質、倒伏及田間發芽等問題的疑慮，部分美國黃豆加工商因此積極採購原料。不過，市場仍預期南美新作收成可望維持在相對高檔，全球黃豆供應整體仍相對充裕，因此短期供給干擾對市場的支撐效果仍受到一定程度限制。貿易流向方面，加拿大玉米出口明顯增加，但黃豆出口則受到供需結構變化影響。2026/27年度初期，加拿大玉米出口量達6.8萬噸，約為去年同期的5倍；黃豆則受到產量與國內壓榨需求變化影響，出口量面臨壓力。加拿大統計局預估2026年黃豆產量約750萬噸，年增7.8%，但當季實際可供出口量仍可能受到國內加工需求增加等因素限制。
中國需求同樣受到市場關注。隨著美國黃豆收割延遲，短期供應不確定性升高，中國買家採購興趣有所回溫。不過，現行10%關稅仍限制部分中國民營壓榨廠的採購意願，市場需求主要仍由國營採購支撐。整體而言，全球黃豆貿易流向正在受到產地供給、區域加工需求及貿易政策等因素影響，區域供需變化也可能進一步牽動後續國際貿易結構。
街口投信表示，近期黃豆市場短線受到美國收割延遲、阿根廷豆粕需求增加及中國採購動向等因素支撐，但目前全球供應基本面仍不宜過度樂觀。美國收割進度、作物品質及後續天候變化，將是短期市場的重要觀察因素；若收割進度逐步恢復正常，前期因供應疑慮形成的支撐可能有所減弱。
展望未來一週，市場焦點將持續集中於天候、收割進度及貿易政策。歐盟目前正研議飼料供應應變措施，以降低EUDR對豆粕進口所帶來的不確定性，若合規採購需求持續增加，阿根廷豆粕在區域供應中的競爭優勢可能延續。另一方面，美國愛荷華州收割延遲所衍生的品質下降、倒伏、田間發芽及莖腐病等問題，仍可能帶來短期供應疑慮。街口投信認為，短期黃豆市場仍可能受到供給干擾及區域需求支撐，維持高檔震盪格局；不過，南美新作產量預期仍偏高，全球供應充裕的基本面尚未明顯改變。後續若美國收割進度改善，且南美豐收預期逐步獲得確認，市場供應壓力可能重新成為影響行情的重要因素，因此後續仍須留意供需兩端的變化。
全球大型銅礦場之一的Escondida，在上週持續傳出相關工會以高票通過罷工授權，而智利Centinela銅礦場的兩大工會也同樣發生支持罷工的行動，雖然目前均已進入政府強制調解程序，尚未對生產造成實際影響，但市場擔憂後續若協商破裂，可能對全球銅精礦供應形成衝擊。此外，受到暴風雨干擾及礦石品位下降的影響，智利在8月份的銅產量年減12.8%，顯示出全球最大產銅國正面臨惡劣天候、礦山老化以及罷工事件的影響。在多項供應風險同步影響的狀況下，市場對未來銅礦供給成長的能力產生疑慮，也使得近期銅價在波動幅度加大的整理過程中，其底部持續獲得強勁的支撐力道。
除礦場供應風險之外，全球精煉銅市場也出現成長放緩訊號。其中，中國的冶煉企業，因為銅精礦供應不足、廢銅來源減少，以及硫酸價格回落削弱獲利能力，預計精煉銅產量的增幅，將較前一年明顯下降。同時，多家中國冶煉廠規劃於10月至11月進行歲修，進一步限制了短期產量的成長幅度。此外，美國潛在精煉銅進口關稅政策雖未正式公布，但該政策的不確定性，仍持續影響全球銅流向。過去一年大量銅材流入美國，造成COMEX銅庫存水位上升至將近70萬噸的新高，並導致亞洲市場的可流通現貨偏緊，進而推升中國銅現貨的溢價表現，顯示出全球銅供應的分布，仍存在結構性失衡的狀況。
街口投信表示，展望未來一週，市場將持續關注智利Escondida及Centinela兩大銅礦場的調解結果，若勞資協商未能達成共識，則供應中斷風險將進一步升高。同時，中國冶煉廠維修計畫是否大幅影響精煉銅產出，以及美國對銅關稅政策的最新發展，也將成為左右市場情緒的重要因素。從中長期的角度觀察，全球大型礦商正加速透過合作、併購及資產整合取得銅資源，反映出業界普遍認為，未來優質銅礦的供給成長有限。在礦石品位下降、開發成本提高及能源轉型需求穩定的成長背景下，銅市基本面仍偏向供應緊張格局，預期價格的短線走勢將維持高檔振盪的格局。
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