先進封裝濕製程廠商 公布8月營收4.75億年增45.3%

財經中心/綜合報導

弘塑（3131）日前公布 8 月合併營收 4.75 億元，較上個月衰退 14.6%，但是與去年同期相比則是年增 45.3%；累計其今年前 8 月營收為 39.03 億元，較去年同期增加 54.9%。元大投顧預估，弘塑憑藉其在先進封裝濕製程整合方案，未來在台積電發展新型先進封裝技術SoIC與CoPoS等，弘塑仍將佔據領導地位，因此預估2026年營收80億元，年增24%，EPS 60元，年增56%，主要來自CoWoS與相關化學品所貢獻。

受惠於弘塑的產業優勢，尤其在2012年與添鴻科技完成股份轉換，使弘塑除了能提供設備之外，也能透過添鴻提供相應之化學藥水，協助弘塑設計相應之設備與化學配方，因此投顧專家預期後續台積電開發之SoIC與CoPoS等先進封裝技術，弘塑也會是其中濕製程與清洗設備之關鍵供應商。隨著台股今日開高走低，終場收在25215點，上漲23點，成交量5901億元，弘塑也下跌10元，收在1440元。

市場分析，台積電先進封裝多元化之下，OSAT將受惠CoW外溢效應，元大投顧預估2025/2026/2027年底台積電CoWoS 月產能將達7/10.5/12.5萬片，年增112%/50%/19%，主要來自Nvidia、AMD與其他ASIC業者對AI晶片需求之成長，預期2026/2027年CoW產能將擴大委外予OSAT，因此也認為OSAT端(主要為ASE、SPIL、Amkor) 2026/2027年底CoWoS 產能將達3.2/3.7萬片。SoIC 部分，隨AMD XPU與Apple M5需求成長以及2027年後開始採用。預期2026/2027年底月產能將達1.4/4萬片。

投顧法人預估弘塑在2026年營收年增24%至80億元，EPS 年增56%至60元，其中預期1) Phase 2開始貢獻設備產能，預估弘塑之自製比率有望提升，進而提升毛利率、2) 蝕刻液與清洗液等化學藥水營收比重由18%提升至19%，毛利率有望逐季改善，EPS 年增56%至60元。

受惠於2025/2026年台積電與日月光投控於先進封裝之資本支出將年增39%/27%，基於弘塑能提供設備與化學品之整合解決方案，認為未來SoIC與CoPoS擴產下，弘塑仍將為濕製程設備之主要供應商，法人因此給予30倍目標本益比，並基於2026年EPS 60元，初評給予買進評等，目標價1,800元。

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